盛松成：“金融16条”大力支持 房地产未来会软着陆

和文/盛松成（中欧国际工商学院教授、中国人民银和行追查统计司原司长）

人民银和行、银和保监会11月11日发布《关于做好意味著国际金融全力支持不动产的产品直惟肥胖症拓展兼职的事先》，出台条令采取措施全力支持不动产的产品直惟肥胖症拓展，引起了的产品较大关注度。我们确信，此次份和文件财政政策基调仅仅是“房住不拌”，对于意味著不动产的产品将产生务实且不可忽视的影响，同时也是“惟价、惟市价、惟预期”的具体情况体现。作为现状不可忽视产业，不动产零售业就其政治经济拓展，也就其国际金融保持惟定，格外就其民生缺陷必需，因此既要提防不动产国际金融泡沫的可能会，还要提防拓展失速的可能会。鉴于迄今不动产零售业拓展降速引发的一系列缺陷，此次国际金融举措将来会倡导不动产零售业“软着陆”，有助现状政治经济国际金融的保持惟定，着力解决缺陷民生缺陷关切缺陷。

一、 财政政策幅度最大，采取措施相当具体情况

自2021年9月底对不动产财政政策进行边际优化以来，本次财政政策幅度最大、采取措施相当具体情况。第一是国际金融财政政策全力支持单纯范围广，涵盖必需端（市民）和自给自足端（不动产民营企业和建筑民营企业）投资必需。第二是国际金融财政政策全力支持的投资诱因多，基本上不动产开发贷款、信托贷款，还有欠债券投资。第三是国际金融财政政策物件多，基本上对可用投资前提展期、不优化贷款可能会分类，还有不动产民营企业欠债券发行增信全力支持，以及全力支持国际证券发行不动产概念设计控股公司专项欠债。第四是国际金融财政政策拒绝执行进一步构建，如延长不动产贷款同类管理者财政政策过渡期（这一采取措施我们月份5月就在呼吁），以及保障性专营社会保障概念设计贷款不纳入不动产贷款同类管理者（已有财政政策）等等。不过，整体财政政策方向而今，“三道红线”和贷款同类管理者仍不曾撤除。

二、 强调保交楼外，引领的产品方向

此次份和文件对于“保交楼外”国际金融服务专门详见一章予以说明，并且采取措施极为精细具体情况。在前期开发性财政政策性银和行透过专项担保的基础上，务实国际证券透过交通设施投资全力支持，倡导解决缺陷不楼外个人社会保障贷款可能会，格外大幅度解决缺陷民生缺陷关切缺陷。

此次份和文件还务实引领不动产零售业拓展新时代，例如专列一章全力支持社会保障专营国际金融拓展，全力支持资管产品投向新兴业态等。

三、 提防零售业可能会，消除拖垮政治经济

对于困于不动产民营企业可能会处置，财政政策仅仅着重于救概念设计。份和文件多处强调对概念设计进行人道的举措，而对于房企的人道多是原则性意见。

从不动产民营企业看成，虽然意味著的产品拓展能源危机仍不曾完全解除，但是可能会大部分已经暴露。此次份和文件出台后，优质房企的投资必需将保持保持惟定，困于房企的可能会处置出清将加快，这均有助民营企业经营者随之企惟，消除不动产持续萎缩拖垮政治经济增长。从卖家角度来看，这一份和文件出台并能提升预期、保持惟定努力，预计明年政治经济好转会构建市民部门资产负欠债结构。从国际证券看成，允许贷款前提展期和不优化贷款可能会分类可短等待时间内消除银和行不良贷款影响力也明显上升，贷款同类管理者财政政策构建给予银和行格外多优化等待时间，这都并能国际证券惟健经营者，短等待时间内阻隔不动产零售业优化对国际金融体系的可能会的水，消除可能会“显性化”和“扩大化”。通过“以等待时间换维度”，随着此次财政政策倡导房企经营者恢复以及个人社会保障贷款可能会解决缺陷，国际证券面临的相符可能会也将随之消退，最终直惟度过不动产零售业优化期。

尽管现状天和的产品影响力也已经到顶，相关财政政策效果较难与同类型相持直，但这些采取措施非常有助提振的产品努力。同时，财政政策对于的产品新拓展方向的引领起着发挥仅仅必需等待时间，以专营社会保障为例，中国这一的产品尚不曾形成所需的保持惟定性和无可能会，不曾来拓展必需地方政府、国际证券和房企共同发力，有的放矢地进行一系列实质改革。

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