市值最高跃升3000亿港元，商汤何时盈利

为1621亿港元至1947亿港元，相关联PS为15倍至18倍。

国元国际给出的作价更谨慎。其在2021年12年底7日披露研报援引，周公该的公司后作价共约为1200亿港元，相关联的2021年动态PS共约26倍，作价很低，但因的公司在商业活动内受制于领先重要性，拥有AI及元宇宙方法论，且亚洲地区发售债权人分之二比只有4.5%，很难更是游资进场。

相比较上述几家该机构，国泰君安则较为期待。其在2022年1年底4日的研究报告中都宣援引，周公流通盘较小，的公司业绩与作价降低空间巨大，虽然其股票已急遽上升，但不意味著股票促使上涨的或许性。

利润格局

“周公决心倡议新科技上到，用新科技突破去更进一步定义桥段和模式，去创下社会大众对于机器学习的认知。”周公联合始创、总经理长兼CEO徐立在该的公司宗教仪式演讲时中都问到：机器学习新科技进步导致增量价值，将倡议普惠和公平的智慧黄金时代到来。

这构成周公卖出额的其业务中心思想。

周公的卖出额主要均受四个岩石圈的驱动，分别是与生俱来商业活动、与生俱来城市、与生俱来家庭、智慧汽车。其中都，与生俱来商业活动和与生俱来城市是周公2018年至2020年的为数众多主力利润来源，贡献的公司超强70%的利润。2020年，的公司上述为数众多其业务利润都为14.85亿元、13.69亿元，分之二比都为43.1%、39.7%。

2021年月份，周公与生俱来城市其业务利润下同激增2.4倍至7.86亿元，分之二比攀升47.6%成为的公司第一大其业务来源；的公司与生俱来商业活动利润下同激增58.97%至6.47亿元。

高激增之下，周公各不相同岩石圈之间的卖出额不平衡情况也抬头出来。以2020年为例，与生俱来商业活动、与生俱来城市以外的另外为数众多岩石圈，与生俱来家庭和智慧汽车利润分之二比极少为12.6%、4.6%。

2021年月份，周公智慧汽车利润下同极少激增4.59%至0.71亿元，与生俱来家庭利润为1.48亿元，相比较下同年末的1.56亿元，甚至难免下跌。

此外，尽管有着亚洲地区最大机器学习独角兽的援引号，但周公目前还欠缺国际化。分区外来看，虽然2021年月份周公在近现代华南地区的利润急遽激增，但在其他地区利润并不理想。

周公在亚洲地区有四个主要业务地区，都为近现代华南地区、西南地区、东南亚、近现代香港和中都东。2021年月份，的公司近现代华南地区利润为14.13亿元，下同增速为208.52%。

年末，周公在西南地区区外、东南亚区外、近现代香港及中都东地区利润，都为2.03亿元、0.22亿元、0.14亿元，下同均难免下跌。其中都，后两个区外利润下同下跌幅度分别极低76.84%、82.93%。

光环依然存在。以利润现有算，周公位居AI东亚国家之首。AI东亚国家是指周公、旷视新材料、碧从新材料以及依图新材料。官方揭发数据说明了，2020年，上述前三家机器学习的公司的利润现有都为34.46亿元、13.91亿元、7.55亿元，依图新材料2020年月份利润极少为3.81亿元。

毛利率全面性表现也很好。2020年以及2021年月份，周公毛利率分别极低70.57%以及72.95%。2020年，旷视新材料、碧从新材料该数据都为33.11%、43.21%。

持续赤字

周公仍未有带进赤字困境。

2018年至2020年，的公司赤字数额从34.33亿元攀升121.58亿元。2021年月份的公司赤字难免收窄，赤字额37.13亿元。

引发的公司再次出现急遽赤字的主要主因是额度及其他金融产品债的理应价值改变。根据但会计准则的规定，额度及其他金融产品债的作价但会因为的公司作价的上升而相应上升，由此引发的债激增被就有为的公司的均受损失。招股价书说明了，的公司额度及其他金融产品债的理应价值赤字，由2018年的31.82亿元，增至2020年的105.64亿元。

尽管如此，经缩减后，周公2018年至2020年赤字数额几乎分别极低2.21亿元、10.37亿元，以及8.78亿元。2021年月份，该数据为7.26亿元，相比较下同年末的10.99亿元的赤字数额，急遽收窄。

生产支出、行政机关支出高企，是周公经缩减后几乎赤字的主要主因。

凭借超强50%的分之二比，员工福利支出成为的公司生产支出的首要效益。2018年至2020年，周公员工福利支出数额都为5.13亿元、11.16亿元、15.69亿元，分之二生产支出比例都为60.4%、58.3%、63.9%。2021年月份，的公司该数据为12.85亿元，分之二比促使攀升72.5%。

员工福利支出、营销及差旅支出是周公卖出支出的主要组成部分。2018年至2020年，周公卖出支出中都，员工福利支出都为1.42亿元、3.22亿元、4.05亿元，分之二比从69.5%攀升75.4%。2021年月份，周公员工福利支出为2.33亿元，分之二比促使攀升79.5%。

此外，周公的行政机关支出也居高不下。2018年至2020年，的公司行政机关支出中都，员工福利支出都为1.49亿元、3.36亿元、9.3亿元，分之二比从32.9%攀升58.5%。2021年月份，该数据下同激增53%至11.49亿元，分之二比亦攀升79.7%。

从上述数据可以显现出，2021年月份的公司卖出支出、行政机关支出中都的员工福利合计共约13.82亿元。

“周公的支出率还有较大加强空间，利润关键包含两全面性，卖出额降低及对效益、支出的依靠，站站在当前时则看，利润关键是依靠管理和生产支出。”杨勇对《财经新闻》路透社问到，一旦的公司重回良性工业发展，eBay和业务模式稳定后，的公司支出率将但会急遽下降，预计今后3年将近利润。

“随着的公司高速激增，的公司在行政机关支出全面性的现有物理现象，也但会不断说明了出来。”周公对《财经新闻》路透社问到，随着生产效能的不断提高，生产效益的现有物理现象也但会在今后越加说明了。

周公总经理及高管中都，有四名始创，都为总经理但会监督主席、行政机关总裁徐立，监督总经理汤晓鸥，监督总经理、首席科学家王晓刚，监督总经理及总经理但会秘书徐冰。其中都，王晓刚为的公司实控人汤晓鸥的妹夫。

2020年，徐立、王晓刚、徐冰的工资将近都为3.57亿元、1.63亿元、1.61亿元，三人以控股权结合的工资支出都为3.53亿元、1.58亿元、1.58亿元。年末，三人赢取薪金及报酬都为237.7万元、330.6万元、190.4万元，而政府花红都为123.8万元、105.4万元、109.6万元。

“招股价书的揭发原则基于但会计准则项下的最终，且与其他同样设置入股激励构想的香港该的公司的公司赞同；高管工资的揭发除报酬与分数利润之外，还包含了入股激励。”周公对《财经新闻》路透社问到，从的公司的角度看，并未有因高管入股激励产生额外的实际款项支出，创业的公司选项用入股来激励前身开发团队和高管。

值得注意的是，2018年至2021年月份，周公国际贸易应收款都为13.32亿元、26.15亿元、37.48亿元、39.26亿元，而国际贸易应收款的减值拨备都为1.02亿元、2.12亿元、6.1亿元、7.85亿元，分之二比都为7.66%、8.11%、16.28%、19.99%，呈现急遽激增。

年末，的公司其他应收款项都为1.15亿元、22.48亿元、13.19亿元、8.8亿元，而其他应收款项减值拨备余额都为0.036亿元、1.64亿元、2.45亿元、2.59亿元，分之二比从3.13%，急遽提攀升29.43%。

周公援引，的公司陷入与消费者提前付款或债权人无关的风险，并且的公司曾有重大事件减值均受损失。

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