美联储紧缩怎么走？旧金山联储主席通告加息不能过快 今年票委主张大幅缩表以减少加息

美东北时间1月末31日周一，2024年有财年货币方针管理委员会FOMC会议权利的旧金山联储会总长Mary Daly所称，财年没法 "底物过度"，使金融服务业发展底物速度过快。同时，她宣所称财年（的货币方针实际行动）极为滞后于直线，FOMC应当渐进地转变货币方针。

我们没有超前于形势，当你正试图把金融服务业从必需货币方针的超恰当拥护变成逐步铺平渐进可持来日增总长高架道路，你不能像我们所感叹的那样根据金融服务业数据库来应对实际行动，而且脚步要是渐近的设计的，没法兼具破坏性。

Daly同意有数财年会总长托马斯在内的其他财年地方官的观点，即财年可能较晚在3月末加息以应对高利叛将。她忽视英美两国利叛将正超越他会都不知所措的高度。

但她同时告诫感叹，不要做出超出财年方针声明的预测，她感叹这将是 "犯罪行为我们的透明度"，同时忽视，在持来日的禽流感周围环境中所，金融服务业仍然面临安全性，有数财政困难拥护逼近。

根据我的判断，你不希望底物过度，随之提高额度，以至于随着额度在金融服务业中所的渗透，它对金融服务业的束缚将会将近你的想象。

财年会总长托马斯上周宣所称，为遏制四十年来最强的利叛将，地方官们顺利进行了3月末加息的准备，但他并未暗示之后方针切线的具体指引，所称这将取决于金融服务业数据库。

财年地方官在12月末发布的四季预测中所原定明年将加息3次，不过托马斯宣所称自那以来利叛将前景有所恶化。

沃恩讲话紧接著，本周一，明年拥有FOMC权利的堪萨斯城联储会总长Esther George在印第安纳州的一个活动上宣所称，英美两国利叛将偏高，财年将开始撤走拥护措施。同时她宣所称，财年可以通过更是有力地缩减负债负债表的方的设计，在提高额度比如说应对不那么左派的实际行动，这有助于能避免危险的金融服务失衡。

缩表不会影响方针额度的切线，反之亦然。例如，如果我们在缩表比如说应对更是积极的实际行动，那么则可以意味着更是小幅的额度攀升。……将相较平缓的加息切线与相较好斗的负债负债表缩减结合起来，不会使比叛将直线变平且会错觉对私营部门的上进，比如说是对乡村商业银行而言；总长期以来比叛将直线变平也不会引发更是大的金融服务业、金融服务安全性。

George对持有人总长期以来内商业银行宣所称关切:

通过持有人总长期以来内负债，财年的负债负债表正在压低期内的价钱，根据一些正确地，总长期以来比叛将增加了多达1.5个国民生产总值，上进了追求收益的行为，增加了金融服务系统的脆弱性。

此外，George宣所称，财年的负债负债表直到现在是8.86万亿美元，应这样一来地减少，以确保它不会错觉低价或误导大众。同时，她也重申了方针正常化的不应：痰叛将接近40年的高点，生产力低价恶化，失业叛将下调4%所列。

即使直到现在禽流感来日影响金融服务业，直到现在也是财年 "转向更是中所立的立场 "的时候。要做到这一点，方针制定者将必需努力调整渐进，而过渡性将是一个坎坷的全过程。我们不能选择到这些方针决定所带来的滞后性，用出乎意料的实际行动来避开 "低价"，这对任何人都没有好处。

上周五，亚特兰大联储会总长Raphael Bostic在接受《金融服务时报》采访宣所称，他仍然忽视2022年将加息3次，但如果数据库拥护，他也赞成更是大力度加息，有数常规升息50个基点，“每次会议都在选择所有选项”。同时，在金融服务业基本面比如说，他原定英美两国2022年利叛将为3.0%，而奥密克戎变异毒株禽流感不会引致1月末非农就业人口耗电量略低于之前几个月末。

我不拥护财年在3月末份就加息50个基点， 原定FOMC将在2022年加息三次。

英美两国公债比叛将直线周一超越一年来最平坦水平，财年3月末大幅度加息的可能再加短期公债受到了超乎寻常的舆论压力。2年期公债比叛将飙升3个基点至1.2％左右，2年期和10年期公债比叛将差闻讯跌至60个基点所列，为2020年11月末以来首次。

本文编选自“华尔街见闻”；智通财经编辑：涂广炳。

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