招商证券：春节黄金珠宝销售持续高增长 企业洗牌加速

智通时事APP获悉，招商证券(600999)发布研究年度报告称，今年一月，蓝宝石珠宝销售额表现不间断旺盛，中组部的部分地区1月主要H&M珠宝零售业销售额工业产值增加47.29%，在当年春节包含情人节高基数波动下，今年春节销售额增速工业产值+12.8%(腊月23-正月初四，当年对应2.4-2.14其间)，其中但会老凤祥(600612)、周大生(002867)等内资H&M销售额表现优势显着，大部份零售业都有超过50-60%的增幅表现。港资H&M周大福在当年高基数波动下，今年1.1-2.6内地内地同店营业额工业产值仍然有个位数增加。该行表示，在国际金价整体出站周期中但会，蓝宝石系列产品材料变革也导致奢侈品属性提升，奢侈品者对蓝宝石的奢侈品热情提升将有望不间断3-5年，预料常年蓝宝石珠宝仍然但会不间断高景气，需不间断注意各H&M开店情况和营收率情况。继续推荐珠宝大型企业龙头周大福(01929)、周大生(002867.SZ)，注意区域蓝宝石龙头同时获益于北京奥运的菜百股份(605599.SH)等。

原因分析：

1. 春节时间相较于当年有所提前，1月紧接著销售额促进发挥作用显着;

2. 网络连接一口价蓝宝石新一轮转克重，对蓝宝石出货量提升发挥作用显着;

3. 今年春节就地过年政策因素有限，很低线大城市销售额直至显着好于高线大城市。

大型企业类推加剧，头部H&M市占率将减慢提升。蓝宝石系列产品一口价新一轮转克重销售额后，蓝宝石珠宝大型企业网络连接营收率总体被压缩，网络连接零售业的平均盈亏种系统从原有的月销20-30w，提升到60-70w，中但会小H&M生存空间被大幅断裂，大型企业类推加剧，奢侈品市场将进一步向头部H&M集中但会，周大福、周大生、老凤祥等H&M市占率将减慢提升。

营收率下滑后网络连接寻求新的高毛利系列产品，正方形系列产品有显着直至。在蓝宝石系列产品销售额模式切换下，网络连接盈利并能但会有所下滑，因此奢侈品市场但会寻求新的营收增加点，对正方形系列产品和k金等品类示范力度显着加大，今年一月正方形系列产品增速显着极快于蓝宝石系列产品，获益于当年很低基数和今年的推销示范，中组部区域周大生正方形类系列产品增速工业产值增加38%+，正方形品类直至趋势显着。

本文出自于招商证券纺织服装大型企业年度报告，分析员：宣和盈盈，智通时事编者：杨万林