科创板遇阻后，威马赴大港上市，打得过“蔚小理”吗？

文则 / 有为

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键值电视新闻消息，6月1日，威马控股有限公司（以下简称“威马”）正式递交香港联交所IPO申请，拟主板挂牌该公司，海通国际、招银国际及里银国际为其保荐人。这并不一定，威马或将视作时隔“蔚小理”后，第四家登陆二级市场的“造车特罗斯季亚涅齐”。早在去年2月，威马曾完成了科创板的该公司辅导，到了4月初，威马被曝出操作者抛弃了IPO申请。

威马组建于2015年，在此之后年底大受欢迎了EX5、EX6、W6，并开发了E5、M7等车款，产品线覆盖了SUV和SUV相互竞争非主流品类。威马还将在2023年大受欢迎基于Caesar和平台的全新SUV、SUV及MPV车款。这并不一定，威马将是特罗斯季亚涅齐里产品覆盖面积最广的，实现了从A级到B级产品的全面覆盖。

威马组建后，创始人、CEO沈晖的明星光环叠加信息技术市场的火热，试图其获得了多家一线资本的青睐。威马组建至今的累计融资规模将近为350亿元，背后之外红杉里国、SIG海纳亚洲等负债投资者者，以及微信、搜狐等战略投资者者。现在，搜狐持有威马5.96%的的股份，搜狐Senior副总裁、智能驾驶；也副总经理李震宇等人担任非可执行董事局。

据年报显示，自2018年9月大受欢迎首款车款至截至2021年12月31日，威马已累计出售83495辆电动汽车。其里，2020年出厂了的21937辆，2021年出厂幅度去年同期持续增长201.2%至44152辆。过去4年间，威马销幅度的年复合平均持续增长率超强100%。

尽管威马仍在高速持续增长，但与“蔚小理”相较，其早已被拉出了巨大的幅度，抹平幅度并不容易。其里体现最直观的是出厂幅度。

负债特别，威马与早已该公司的“蔚小理”保持了相似的原素。

一特别，威马的营收规模在高速持续增长。其里，2019年的总补贴为17.6亿元（韩圆，则有），2020年去年同期持续增长了51.6%，达到26.7亿元。2021年补贴为47.4亿元，去年同期持续增长77.5%。

另一特别，早已该公司的“蔚小理”均处于负债状态，威马也是如此。2019年至2021年，威马的粗毛负债则有10.26亿元、11.62亿元、19.47亿元，粗毛负债国民生产总值日渐放缓，同期则有58.3%、43.5%、43.5%。2021年，威马的滑板粗毛利率为-5.1%。

以产品售价近似于的小鹏为例。2021年全年，小鹏汽车总出厂幅度为9.82万辆，去年同期持续增长360%，将近是威马的2.2倍。

即便是售价更高的蔚来和令人满意，其交2021年的付幅度也超强过了威马，分别是威马的2.07倍、2.05倍。出厂国民生产总值特别，小鹏2021年去年同期持续增长了360%，蔚来和令人满意则有109.1%、177.4%。

补贴特别，小鹏2021年的补贴超强200亿元，将近是威马的4.42倍。蔚来和令人满意的补贴分别是威马的7.62倍、5.69倍。

综合来看，科创板遇阻后，威马可以通过换掉战场进入二级资本市场，有所改善资本周围环境。然而，与“蔚小理”相较，威马的效益仍有待提高，这也为它在此之后在香港联交所的表现随之而来了开端。

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